IntervenÃÃes cambiais em crises: uma abordagem de controle estocÃstico com impulso para o Banco Central do Brasil.

AUTOR(ES)

Silva Junior, Antonio Francisco de Almeida da

DATA DE PUBLICAÇÃO

2005

RESUMO

O Banco Central do Brasil pode fazer uso de trÃs instrumentos em uma crise cambial: a elevaÃÃo da taxa de juros (controle contÃnuo), as intervenÃÃes no mercado de cÃmbio utilizando as reservas internacionais (controle por impulso) e a indexaÃÃo cambial da dÃvida pÃblica (que tambÃm à um controle por impulso). Esta tese apresenta um modelo de controle estocÃstico com impulso para auxÃlio à tomada de decisÃo sobre os valores das intervenÃÃes em crises. Os trabalhos existentes na literatura que utilizam esse tipo de abordagem consideram apenas um instrumento de controle por impulso, qual seja, as reservas internacionais. Assim esta tese apresenta uma extensÃo dessa abordagem considerando a intervenÃÃo impulso com duas dimensÃes (reservas internacionais e indexaÃÃo cambial da dÃvida). AlÃm disso, do ponto de vista empÃrico, esta pesquisa à o primeiro trabalho que explora parÃmetros prÃximos à realidade de uma economia, em particular a brasileira. A pesquisa analisa a eficÃcia das intervenÃÃes cambiais considerando o debate que existe na literatura sobre o tema e explora as intervenÃÃes no Brasil. AlÃm disso, sÃo avaliados os riscos da indexaÃÃo cambial da dÃvida e sÃo explorados modelos de determinaÃÃo do volume adequado de reservas internacionais. Com base nessa abordagem de ativos e passivos sÃo feitas algumas anÃlises de sensibilidade para avaliar estratÃgias em momentos de crises financeiras, considerando o modelo de controle estocÃstico com impulso.

ASSUNTO(S)

controle processos estocÃsticos crise econÃmica avaliaÃÃo de riscos matemÃtica aplicada cÃmbio exterior mercado financeiro

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