Um metodo quantitativo para estimativa da volatidade de projetos de produção de petroleo / A quantitative method for estimation of the petroleum production projects volatility

AUTOR(ES)
DATA DE PUBLICAÇÃO

2004

RESUMO

A volatilidade é um parâmetro importante com dificil estimativa, mas com influência significativa nas avaliações econômicas. É também importante no gerenciamento de risco em projetos, principalmente quando preços de petróleo apresentam elevadas flutuações. Esta dissertação apresenta uma sistemática numérica para estimativa da volatilidade de projetos de E&P, com base em simulações da evolução de preços de petróleo por método de Monte Carlo, utilizando três processos estocásticos para representar a dinâmica de preços: Movimento Browniano Geométrico, Reversão à Média e um algoritmo para geração de variáveis lognormais. Como os preços são aleatórios, o VPL também será uma variável incerta, então seu desvio padrão pode ser utilizado como uma estimativa da verdadeira volatilidade de projetos. Aplicou-se a metodologia a uma carteira de doze projetos de E&P em águas profundas, que têm diferentes características, entre outras, em termos de qualidade de óleo, lâmina d água, CAPEX, OPEX e infra-estrutura. Para investigar as influências no resultado da volatilidade de projetos, foram avaliadas correlações como CAPEX, volume de reservas e TIR. Os resultados preliminares indicam que a volatilidade de projetos é mais alta que a volatilidade de preços, particularmente em situações de elevado CAPEX e baixo preços de petróleo. Encontrou-se volatilidade de projetos de uma a três vezes maior que a volatilidade de preços, indicando que a hipótese tradicional de assumir a volatilidade de preços de petróleo como uma aproximação para a volatilidade de projetos pode introduzir distorções nas análises econômicas pela teoria das opções reais

ASSUNTO(S)

accounting and price flutuation incerteza contabilidade e flutuação de preços uncertainty

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