Política monetária e compulsório em um modelo DSGE com fricções financeiras
AUTOR(ES)
Alexandre Kornelius
FONTE
IBICT - Instituto Brasileiro de Informação em Ciência e Tecnologia
DATA DE PUBLICAÇÃO
02/08/2011
RESUMO
Este trabalho implementa um modelo DSGE com fricções financeiras baseadas no balanço dos intermediários financeiros. Esta fricção consiste em uma restrição endógena à capacidade dos bancos se alavancarem. O modelo base adotado foi o proposto por Gertler e Karadi (2011). Sobre este modelo foram realizadas duas expansões: a introdução da exigência de depósitos compulsórios pela Autoridade Monetária; e a criação de um choque de confiança dos depositantes no sistema financeiro. Analisamos os impactos que a introdução de compulsórios tem sobre a economia e sobre os canais de transmissão da política monetária. Nossa conclusão é de que a presença de compulsórios amplifica a transmissão da política monetária pelo canal do crédito, aumentando a alavancagem dos bancos quando da queda dos juros, e diminuindo no caso contrário. Mostramos que esta diminuição do crédito quando os juros aumentam pode ser contrabalanceada por uma política macroprudencial de ajuste do nível de compulsório com base em uma regra baseada no volume de crédito. Por fim, apresentamos o lado negativo da presença de compulsórios na economia, que leva seu equilíbrio a um patamar mais baixo de capital, investimento, produto, emprego e consumo; bem como que o compulsório não substitui os juros como o instrumento mais adequado para a estabilização da inflação.
ASSUNTO(S)
política monetária finanças economia economia dsge models financial frictions monetary policy reserve requirements macroprudential policy
ACESSO AO ARTIGO
http://www.bdtd.ucb.br/tede/tde_busca/arquivo.php?codArquivo=1468Documentos Relacionados
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