Determinantes do Bond Spread e do Credit Default Swap: Por que são diferentes? O caso da Petrobras

AUTOR(ES)

Oliveira, Fernando Nascimento de, Pinto, Renan Feuchard

FONTE

Rev. contab. finanç.

DATA DE PUBLICAÇÃO

20/05/2016

RESUMO

Neste artigo, estudamos os principais determinantes do risco de crédito da Petrobras, medido por meio dos asset swap spreads (ASW) e dos credit default swaps (CDS), replicando os principais trabalhos sobre o tema e analisando se os dois produtos apreçam risco de forma diferente. Nossos resultados permitem concluir que, curiosamente, variáveis específicas da empresa (microeconômicas) são pouco ou nada significativas para explicar a discrepância entre os mercados, e que grande parte da diferença entre eles (também conhecida como CDS-Bond Basis) pode ser explicada pela resposta de cada produto a variáveis macroeconômicas. A principal contribuição deste artigo é ser o primeiro da literatura que trata do tema do risco de crédito ou liquidez de uma empresa brasileira, sob a ótica dos bond spreads e CDS, negociados no mercado externo, além de discutir por que existe diferença entre eles.

ASSUNTO(S)

asset swap spread credit default swap base título de crédito petrobras

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